سه مرحله از روند های بازار

شرایط برای ورود به بازار سهام مهیاست؟

ساعت24-معاون سابق نظارت بر بازار و بورس‌های سازمان بورس با اشاره به شرایط هیجانی ایجاد شده در اقتصاد به واسطه رشد قیمت طلا و ارز از ایجاد فرصت طلایی برای سرمایه‌گذاری در بورس خبر داد.

محمود رضا خواجه نصیری در تشریح فرصت‌های پیش روی بازار سرمایه پیرامون نوسانات ایجاد شده در بازار سکه و ارز گفت: فرصت سرمایه‌گذاری در بورس فرصتی مغتنم برای کسانی است که از افزایش قیمت ارز و طلا نگران شده و احساس می‌کنند که دارایی‌های آنها بی ارزش شده است.

وی افزود: در حال حاضر شرکت‌های بورسی از دارایی‌های فراوانی برخوردار هستند و با توجه به اینکه این دارایی‌ها با قیمت‌های پایین تری از نرخ دلار خریداری شده‌اند، می‌توان دریافت که با افزایش قیمت دلار و ارز ارزش آنها افزایش پیدا می‌کند و این دارایی‌ها ارزش بالقوه بیشتری را دارند.

مدیرعامل تامین سرمایه تمدن تصریح کرد:همچنین بسیاری از این شرکت‌ها به واسطه وجود صادرات و منابع ارزی بسیاری، می‌توانند در دوره‌های آتی از این موضوع بهره برده و سود خود را بیشتر کنند.

به گفته خواجه نصیری با وضعیت اقتصادی حاضر و در شرایطی که با بالا رفتن قیمت طلا و ارز هیجان عجیبی در بازارهای سکه، ارز و طلا و حتی درحوزه مسکن ایجاد شده است، بازار بورس قیمت های خود را حفظ کرده و این به معنای آن است که فرصتی برای سرمایه گذاران به وجود آمده است تا اگر از افزایش قیمت بازارهای یاد شده نگران هستند و میخواهند نقدینگی آنها با کاهش ارزش بیشتری مواجه نشود در بازار بورس سرمایه‌گذاری کنند.

وی خاطرنشان کرد:به نظر می رسد این فرصت سرمایه‌گذاری، فرصتی مناسب است که می تواند بخش زیادی از مسائل نگران کننده برای مردم از حیث عقب ماندن از روندهای رشدی بازار سکه و ارز را از بین ببرد و در عین حال آنها در جایی سرمایه‌گذاری کنند که سرمایه آنها به تولید، تقویت ساختار اقتصادی کشور و بهبود وضعیت مردم در آینده کمک کند.

معاون سابق نظارت بر بازار و بورس‌های سازمان بورس با اشاره به اینکه سوابق روند بازارها در شرایط مشابه نشان می‌دهد که سه مرحله از روند های بازار ورود به بازار سهام با تصور ریسک بالای سرمایه‌گذاری، نسبت به بازار سکه یا دلار با تاخیر و بعضا تردید انجام می شود تصریح کرد: از سوی دیگر روند بلند مدت این بازار نشان می دهد که سرمایه گذاران در این بازار توانسته‌اند به خوبی ارزش سرمایه خود را افزایش دهند و بهترین سپر را در مقابل نوسانات قیمت دلار ایجاد کنند.

وی افزود: در شرایط فعلی ورود مردم به بازار سرمایه، خرید سهام شرکت‌ها و حرکت نقدینگی به سمت بازار سرمایه تنها راهی است که می‌تواند مشکلات به وجود آمده در سر راه اقتصاد کشور و هم پیچیدگی‌های کنترل بازار و نقدینگی‌ها را به راحتی حل کند و در کنار آن به مردم راه حلی نشان دهد که بتوانند آنچه را که به واسطه افزایش قیمت ارز در ماه‌های گذشته از دست داده‌اند؛ دوباره بدست بیاورند.

قیمت طلا ۱۰ آبان ۱۴۰۱ | قیمت طلا امروز سه شنبه ۱۴۰۱/۸/۱۰

جدیدترین قیمت طلای ۱۸ و ۲۴ عیار و اونس جهانی طلا امروز سه شنبه ۱۰ آبان ۱۴۰۱ را در سرویس منهای فوتبال دیلی فوتبال مشاهده می کنید.

قیمت هر گرم طلا ۱۸ عیار در روز سه شنبه ۱۴۰۱/۸/۱۰ در بازار یک میلیون و ۳۷۵ هزار تومان تعیین شده و به فروش می رسد.

همچنین طلافروشی ها امروز سه شنبه دهم آبان ۱۴۰۱ قیمت فروش طلا ۲۴ عیار را یک میلیون و ۸۳۰ هزار تومان اعلام کردند.

قیمت طلا امروز ۱۰ آبان ۱۴۰۱

قیمت هر مثقال طلا بر اساس ارزش گذاری در بازار جهانی ۵ میلیون و ۹۵۵ هزار تومان تعیین شده است.

گفتنی است، طلافروشی ها در بازار امروز هر گرم طلای دست دوم را به قیمت یک میلیون و ۳۵۵ هزار تومان خریداری می کنند.

قیمت طلای ۱۸ عیار امروز سه شنبه ۱۴۰۱/۸/۱۰

امروز سه شنبه دهم آبان ۱۴۰۱ قیمت اونس طلا در بازار جهانی ۱۶۴۵ دلار ارزش گذاری شده است.

لیست قیمت طلا امروز ۱۰ آبان ۱۴۰۱ به شرح زیر است:

• گرم طلای ۱۸ عیار: ۱۳۷۵۰۰۰ تومان
• گرم طلای ۲۴ عیار: ۱۸۳۰۰۰۰ تومان
• مثقال طلا: ۵۹۵۵۰۰۰ تومان
• اونس طلا: ۱۶۴۵ دلار

قیمت طلای ۲۴ عیار ۱۰ آبان ۱۴۰۱

نوسان قیمت طلا شاید به اندازه قیمت دلار و نرخ ارز سینوسی نبوده اما تغییرات زیادی داشته است .

آنچه از نمودار طلا نمایانگر است، تغییرات قیمتی این فلز در ماه های اخیر عمدتا افزایشی بوده و تورم زا .

طلا که پشتوانه ارز ملی هر کشوری است ، در خانه هر ایرانی یافت می شود .

نگاهی که بیشتر مردم ایران به طلا دارند ، نگاه سرمایه گذاری و کسب سود از نوسانات بازار طلا است.

قیمت روز طلا سه شنبه ۱۰ آبان ۱۴۰۱

از آنجاییکه «طلا» تبدیل به کالایی سرمایه ای شده ، اطلاع از بروزترین قیمت طلا اهمیت دو چندان پیدا کرده است .

طلا اغلب به عنوان منبع امن سرمایه گذاری در برابر تورم و کاهش ارزش ارز به شمار می رود .

این موضوع بیشتر ناشی از اجرای گسترده محرک های مالی در کشورهای دنیا است .

درست مثل قیمت دلار ، اطلاع از نوسانات بازار طلا برای کسب سود بیشتر و یا جلوگیری از ضرر مهم است .

بدین منظور سرویس منهای فوتبال دیلی فوتبال سعی دارد به صورت روزانه آخرین قیمت طلا ، سکه و ارز را برای مخاطبان فراهم کند .

پیش بینی آینده قیمت طلا در سال ۱۴۰۱

به عقیده چارلی موریس، مدیر صندوق خانه آتلانتیک سرمایه گذاری در بازار طلا جذاب تر و سود حاصل از آن چشمگیر تر از سرمایه گذاری در بورس است .

پیش بینی موریس از چشم انداز بازار طلا مثبت بوده و قابلیت نقدشوندگی آن را بالا می داند .

او می گوید: من به شخصه بیشتر سبد سهامم را به طلا اختصاص داده ام؛ شاید در کوتاه مدت سود کمتری به دست بیاورم اما نگران این نیستم که هر رویدادی در هر نقطه از جهان سرمایه ام را هدر دهد .

به گفته تحلیلگران، کاهش ارزش دلار و تاثیرات احتمالی تورم در نتیجه اجرای محرک های اقتصادی در آمریکا، عوامل اصلی افزایش قیمت طلا هستند.

بسیاری از تحلیلگران اما معتقدند طلا امسال همچنان از سیاست پولی انبساطی و نرخ واقعی بهره پایین منفتع خواهد بود .

اوله هانسن، تحلیلگر ساکسو بانک می گوید: «تا زمانی که سود اوراق قرضه بالاتر رود، بازار طلا برای یافتن جای پا با چالش مواجه است.»

قیمت طلا ۱۰ آبان ۱۴۰۱

قیمت گذاری طلا بر اساس روش های مختلفی انجام می شود .

هرچند عرضه و تقاضا اصلی ترین دلیل افزایش یا کاهش قیمت هر کالایی است اما طلا در بازار ایران تا حدودی مستثنی است .

با وجود اینکه سال گذشته و با رشد یکباره بورس شاهد صف فروش طلاهای خانگی در طلافروشی ها بودیم اما قیمت طلا کاهش چندانی نداشت .

به عقیده سوکی کوپر، تحلیلگر استاندارد چارترد، طلا همچنان دلار را دنبال می کند و انتظار می رود در آینده نیز همچنان این روند را ادامه دهد .

کوپر می گوید: با توجه به اینکه محرک مالی آمریکا به کسری بودجه بیشتر این کشور منجر خواهد شد، فراتر از کوتاه مدت، ما معتقدیم که چشم انداز طلا همچنان رو به رشد است .

قیمت طلای دست دوم ۱۰ آبان ۱۴۰۱

به عقیده بسیاری از افراد طلای نو با طلای دست دوم تفاوتی ندارند .

آنها می گویند: طلا، طلاست!

این افراد معتقدند در صورت نو بودن طلا، باید پول اجرت آن را بپردازند اما با خرید طلای دست دوم ، این پول در جیبشان می ماند .

هرچند این نگاه در خصوص افرادی که نگاه سرمایه گذاری دارند بیشتر صدق می کند .

قیمت طلا ۱۰ آبان ۱۴۰۱

اگر قصد دارید طلا را به عنوان سرمایه جمع کنید بدون شک باید طلای دست دوم و کم اجرت بخرید .

از این رو فردی که به زیبایی مدل و طرح طلا اهمیت می دهد بهتر است سمت طلای دست دوم نرود .

الان مدت هاست به دلیل نوسان لحظه ای قیمت طلا ، قیمت طلای دست دوم ارائه نمی شود .

اونس همچنان در میانه کانال ماند/ روندهای ناکام در بازار طلا

اونس طلا که سه‌شنبه با 3 دلار رشد به بهای 1247 دلار رسیده بود، صبح چهارشنبه را با نوسان پیرامون مرز 1250 دلار آغاز کرد. بهایی که تا ساعت 8 عصر چهارشنبه به وقت تهران برای اونس ثبت شد نیز 1250 دلار بود.

وقتی عوامل افزایشی قابل‌توجه، کمک چندانی به طلا نمی‌کنند، باید نگران فلز زرد بود. روز سه‌شنبه و صبح چهارشنبه، شاخص دلار به شدت افت کرد و بازارهای سهام نیز وضعیت خوبی نداشتند اما اونس تنها با چند دلار رشد مواجه شد. اونس طلا که سه‌شنبه با 3 دلار رشد به بهای 1247 دلار رسیده بود، صبح چهارشنبه را با نوسان پیرامون مرز 1250 دلار آغاز کرد. بهایی که تا ساعت 8 عصر چهارشنبه به وقت تهران برای اونس ثبت شد نیز 1250 دلار بود؛ گرچه هم اکنون که شما این گزارش را می‌خوانید ممکن است قیمت متفاوتی به‌عنوان قیمت نهایی سومین روز هفته میلادی رقم خورده باشد. فردا جمعه، روز مهمی برای بازارهای جهانی است؛ چراکه آخرین روز هفته کاری جاری، آخرین روز ماه ژوئن و در واقع آخرین روز کاری دوره شش ماهه نخست سال 2017 است. روزهای آخر هفته همیشه مهم هستند؛ اما وقتی با آخر ماه و به‌خصوص آخر یک فصل منطبق می‌شوند، اهمیتی دوچندان پیدا می‌کنند.

طلای ناکام

اونس طلا سه‌شنبه تنها 3 دلار رشد کرد، آن هم در روزی که شاخص دلار به شدت تضعیف شد. شاخص دلار که دوشنبه روی عدد 42/ 97 واحد ایستاده بود، سه‌شنبه تا عدد 39/ 96 واحد افت کرد. همزمان بهای نفت خام نیز رشد داشت تا دومین عامل مهم خارجی در بازار فلزهای گرانبها نیز به نفع طلا کار کند. علاوه‌بر اینها، تضعیف بورس‌های ایالات‌متحده نیز می‌توانست خرید طلا را به‌عنوان سرمایه امن افزایش دهد؛ اما این هر سه عامل در جهشی کردن ارزش فلز زرد ناکام ماندند تا فشارهای بنیادین و فنی روی طلا برجسته‌تر شود. تشدید انقباض پولی در بزرگ‌ترین اقتصاد جهان و افت بهای اونس از محدوده 1290 دلار، دسته‌ای از معامله‌گران را به این کالای سرمایه‌ای ناامید کرده است. اواخر وقت سه‌شنبه، تعویق رای‌گیری درباره قوانین جدید بیمه درمانی در کنگره آمریکا هم به ضرر دلار کار کرد. حمله تازه سایبری به شرکت‌های بزرگ جهان در این روز چندان بازارها را متاثر نکرد؛ اما بار دیگر آسب‌پذیری اینترنت را مقابل هکرها نشان داد. بیشتر توجه‌ها در این روز به سخنان مقام‌های بانکی بود.

نگاه بانک مرکزی اروپا

ماریو دراگی، رئیس بانک مرکزی اروپا سه‌شنبه در کنفرانسی در پرتغال گفت که نهاد متبوعش برای پایان دادن به سیاست‌های انبساطی عجله‌ای نخواهد داشت؛ چراکه اقتصاد اروپا هنوز در حالت احیا است. با این همه او به این نکته نیز اشاره کرد که اقتصاد منطقه یورو در حال رشد است و تورم اندک‌اندک افزایش خواهد یافت که به آن معناست که بانک مرکزی اروپا در مقطعی دست به انقباض پولی خواهد زد. این گفته‌ها به تقویت شدید یورو، ارز واحد اروپایی و رشد بازدهی اوراق قرضه اروپایی انجامید. دیگر سخنرانی مهم روز، سخنرانی رئیس فدرال رزرو آمریکا در لندن بود. جنت یلن، در این نشست گفت که باور ندارد دست کم تا زمانی که او زنده است، بحران مالی دیگری رخ دهد. او این مساله را مدیون اصلاحات نظام بانکی پس از بحران سال‌های 2009-2007 می‌داند. یلن در این جلسه پرسش و پاسخ گفت که بی‌اثر کردن اصلاحات صنعت خدمات مالی که پس از بحران انجام‌شده، اقدام خوبی نیست. او کسانی را که در آن مقطع به مدیریت اوضاع کمک کردند تشویق کرد ساکت نمانند. ترامپ در دوره مبارزات انتخاباتی از کاهش قانون‌گذاری و قوانین تنظیمی سخن گفته بود.

تکرار عوامل

شاخص دلار صبح چهارشنبه نیز به افت خود ادامه داد و بازارهای سهام آسیا هم تحت تاثیر روند آمریکایی سه‌شنبه شب با افت مواجه شدند. با همه اینها، اونس صبح روز گذشته هم چندان تقویت نشد. اونس در اولین ساعات روز چهارشنبه توانست خود را به محدوده 1250 دلار بازگرداند؛ اما افزایش قیمت، افزایش فروش را هم در پی داشت. افت ابتدای روز گذشته دلار هم ناشی از تحولات سیاسی آمریکا و هم ناشی از ادامه تقویت یورو بود. همزمان، بهای نفت هم تقویت می‌شد. از سوی دیگر، بازار سهام آسیا با دنبال کردن وال استریت که از به تعویق افتادن رای رهبران جمهوری‌خواه سنای آمریکا درباره اصلاحات بهداشت و درمان تا ماه آینده، لطمه دید، در معاملات روز چهارشنبه عقب‌نشینی کردند. سرمایه‌‌گذاران نسبت به توانایی دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا برای اجرای وعده‌های اقتصادی شامل کاهش نرخ مالیات و تسهیل مقررات نگران هستند و این مساله ریسک‌گریزی آنها را تشدید می‌کند. به گزارش «ایسنا» خبرگزاری رویترز روز چهارشنبه نوشت که شاخص نوسان وال استریت که نوسان معاملات سهام را ارزیابی می‌کند و اغلب معیاری برای سنجش هراس سرمایه‌‌گذار است، روز سه‌شنبه حدود ۱۲ درصد رشد کرد و به حمایت از قیمت طلا کمک کرد. طلا به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری‌ جایگزین در شرایط ابهام سیاسی و مالی مورد استفاده قرار می‌گیرد. با این وجود، اونس نتوانسته از مرز میانه کانال 1200 دلار فاصله بگیرد.

شاخص سهام به کف رسید؟

سومین گزارش مورد اجماع پیش‌بینی سود شرکت‌های بورسی منتشر شد. ریزش قیمت‌های جهانی، اصلاح نرخ دلار و چشم‌انداز تحریم‌ها منجر به تعدیل انتظارات از متغیرهای کلان موثر بر سودآوری شرکت‌ها شده است.

سومین گزارش مورد اجماع پیش‌بینی سود شرکت‌های بورسی منتشر شد. ریزش قیمت‌های جهانی، اصلاح نرخ دلار و چشم‌انداز تحریم‌ها منجر به تعدیل انتظارات از متغیرهای کلان موثر بر سودآوری شرکت‌ها شده است. بررسی‌ها نشان می‌دهد شاخص کل سهام به کف‌ بنیادی نزدیک شده است. رسیدن نماگر کل بازار به سطوح محافظه‌کارانه می‌تواند نویدبخش پایان فشارهای فروش هیجانی بورس تهران باشد. نسبت قیمت به درآمدهای فعلی، نشان می‌دهد بازار سهام می‌تواند سود معقولی را در بازه میان‌مدت عاید سرمایه‌گذاران کند.

برای سومین بار در سال جاری، ۴۳ گروه تحلیلی به برآورد سوددهی ۵۹ شرکت بورسی پرداخته‌اند. نگاهی به وضعیت عمومی بازار سهام و آخرین پیش‌بینی‌های ارائه‌شده نشان می‌دهد شاخص کل به کف‌های بنیادی خود نزدیک شده است. اگر چه برآورد تحلیلگران از متغیرهای کلان نسبت به موعد قبلی ارائه پیش‌بینی مورد اجماع کاهش یافته، برآورد از سودآوری شرکت‌ها همچنان پشتوانه بنیادی قیمت سهام است. آخرین برآوردهای مورد اجماع که تفاوت‌های قابل‌ملاحظه‌ای را نسبت به تخمین‌های پیشین آشکار می‌کند، در عین حال از سطوح جذاب قیمتی برخی از نمادهای بورسی حکایت دارد. مجموعه پیش‌بینی‌های سود مورد اجماع به همت «مدیریت سرمایه کیان» و با همکاری ۴۳ گروه تحلیلی که عمدتا شامل شرکت‌های سرمایه‌گذاری و کارگزاری‌های بزرگ بازار سهام می‌شود گرد آمده است و آخرین انتظارات از سودآوری شرکت‌ها را در سه بازه پاییز و سال مالی جاری و همین‌طور سال مالی ۹۸ مورد بررسی قرار می‌دهد. مشارکت ۴۳ گروه متمایز مدیریت دارایی فعال در بازار سرمایه در این دوره، بیشترین تعداد مشارکت‌کننده در این برنامه از زمان شروع بوده است.

ارزش‌گذاری متناسب با عوامل بنیادی
افت نزدیک به ۲۰ درصدی بازار نسبت به آخرین دوره این گزارش در میانه مهرماه، اهمیت و حساسیت اطلاعات به‌دست آمده از گزارش فعلی را دوچندان می‌کند. آیا انتظارات بازار نسبت به سودآوری شرکت‌ها از مقطع مهرماه تاکنون، تغییر کرده است؟

۱- تحلیلگران سود سال ۱۳۹۸ را در آذر ماه، نسبت به مهرماه، با ۲۳ درصد کاهش پیش‌بینی کرده‌اند. با بررسی اطلاعات مختلف در این گزارش عوامل اصلی افت ۲۳ درصدی سود پیش‌بینی شده سال ۱۳۹۸ نسبت به آخرین پیش‌بینی در مهرماه در سه عامل خلاصه می‌شود: یک: انتظار بازار از قیمت دلار از سطوح نزدیک به ۱۱ هزار تومان در مهرماه، به ۹۴۰۰ تومان در پیش‌بینی آذر ماه رسیده است (۱۳ درصد افت). دو: انتظار بازار از قیمت‌های جهانی، شامل فولاد، محصولات پتروشیمی و نفت، به‌طور میانگین ۱۵ درصد کاهش یافته است. سه: با اثرگذاری تحریم‌ها بر تولیدکنندگان بزرگ محصولاتی نظیر مس و LPG، آثار تحریم‌ها به‌صورت واضح‌تری لحاظ شده است. (به‌عنوان مثال، پیش‌بینی افت ۲۰ درصدی سود ملی مس نسبت به مهرماه امسال، بیش از هر چیز به دلیل مشکلات ناشی از تحریم‌ها ارزیابی می‌شود.)

در نتیجه سه عامل فوق، پیش‌بینی سودآوری صنایع در آذر ماه سال ۹۸ نسبت به آخرین پیش‌بینی در مهرماه تغییر کرده است. به نظر می‌رسد افت نزدیک به ۲۰ درصدی شاخص اصلی بازار در دو ماه گذشته، متناسب با عوامل بنیادی تغییریافته طی این مدت است. افت قیمت‌های جهانی، افت قیمت ارز در بازار آزاد و مشاهده آثار تحریم‌ها در فروش شرکت‌ها، پیش‌بینی سودآوری شرکت‌ها را با ۱۹ درصد کاهش نسبت به گذشته همراه ساخته و همین موضوع، افت نزدیک به ۲۰ درصدی ارزش بازار سرمایه در این مدت را توضیح می‌دهد.از این منظر بازار سرمایه ایران، برخلاف آنچه مشهور است، روندی معقول و متناسب با بنیادهای سودآوری شرکت‌ها را دنبال می‌کند و بر اساس جریان ورود و خروج پول یا دستکاری صاحبان منابع بزرگ ارزش‌گذاری نشده است. این به معنی سطح مناسبی از کارآیی در محیط بازار سرمایه ایران و نشان دهنده انعکاس نسبتا درست وضعیت شرکت‌ها در قیمت آن‌هاست.

۲- بر اساس این گزارش، نسبت قیمت به درآمد شرکت‌های بزرگ بازار بر اساس سودهای پیش‌بینی شده برای سال ۹۸، به ۱/ ۴ و بر اساس سودهای پیش‌بینی شده برای سال ۹۷، به ۸/ ۴ رسیده است. با توجه به داده‌های تاریخی و با توجه به شرایط سیاسی فعلی، P/ E بازار در محدوده عدد ۴، در طول دوره‌های اخیر نسبتی مورد پذیرش بوده و در صورتی‌که شاهد افت سودآوری نباشیم، این ارزش‌گذاری رشد معقول بازار در میان‌مدت را حمایت می‌کند.۳- در صورتی‌که تبیین ما از علل افت بازار در دو ماه گذشته صحیح باشد، تغییر روند بازار، همزمان با تغییر روند سودآوری شرکت‌ها صورت می‌پذیرد و در شکل ساده خود، متکی به عواملی چون: تغییر روند قیمت ارز یا ثبات آن در محدوده کنونی، تغییر روند قیمت‌های جهانی یا ثبات در محدوده کنونی و حل مشکلات پیش آمده از تحریم‌ها برای شرکت‌های بزرگ است.

در حالی‌که انتظار می‌رود موارد اول و دوم حرکتی به سود بازار در میان‌مدت انجام دهند و روند نزولی شکل‌گرفته در دو ماه گذشته دست‌کم متوقف شود، قضاوت در مورد سوم نامطمئن‌تر به نظر می‌رسد. تاثیر قوی‌تر تحریم‌ها بر شرکت‌های بزرگ بازار نسبت به آنچه تاکنون شاهد بودیم، می‌تواند در میان‌مدت روند سودآوری شرکت‌ها را با دشواری مواجه سازد؛ ولی تداوم شرایط کنونی یا بهبود نسبی آن محیط را برای رشد سودآوری از نقطه کنونی و در نتیجه رشد بازار فراهم خواهد ساخت.

غافلگیری تحلیلگران از ریزش‌های جهانی
انتشار سود مورد اجماع تحلیلگران در دور پیشین، طی مهر ماه، در شرایطی صورت پذیرفت که هر بشکه نفت برنت در سطوح نزدیک به ۸۰ دلار قرار داشت و دلار در معاملات غیر رسمی در حدود ۱۴ هزار تومان معامله می‌شد؛ نتایج جنگ تعرفه‌ای میان آمریکا و چین تا این حد عیان نشده و بازارهای جهانی را تا این حد تحت تاثیر قرار نداده بود. ریزش قیمت نفت به سطوح نزدیک به ۶۰ دلار به ازای هر بشکه، سقوط قیمت متانول از ارقام بالاتر از ۴۲۰ دلار به ازای هر تن تا سطوح پایین‌تر از ۳۰۰ دلار، ریزش شدید قیمت محصولات فولادی و پتروشیمی عمدتا طی ۴۵ روز گذشته شدت گرفت. امری که بازنگری در تحلیل‌ها از سودآوری شرکت‌ها و صنایع را مستلزم بازنگری کرد. همان‌گونه که پیش‌تر اشاره شد ثبات قیمت‌های جهانی در محدوده‌های فعلی نیز حمایت‌کننده سطوح قیمتی سهام مربوطه خواهد بود. با این حال نوسان شدید در این بازارها می‌تواند از جمله محرک‌های اصلی حرکت سهام در جهتی همراستا باشد و بازنگری دیگری را در سودآوری شرکت‌ها ضروری سازد.

آیا انتظارات بنیادی ناجی سهام می‌شود؟
در آخرین برآورد، ۲۲ آذر ماه، تحلیلگران در بدبینانه‌ترین سطوح بازدهی ۶۰ درصدی را برای بازار سهام طی سال ۹۷ پیش‌بینی کرده‌اند. بر این اساس سطح ۱۵۴ هزار واحدی برای شاخص کل را می‌توان کمینه انتظارات موجود عنوان کرد. نماگر کل بازار در پی افت نزدیک به ۲ هزار واحدی امروز، مجددا تا کانال ۱۵۹ هزار واحدی عقب‌نشینی کرد. بر این اساس به‌نظر می‌رسد این شاخص، به کف‌های بنیادی خود نزدیک می‌شود.

فارغ از دید عمومی به سمت و سوی بازار سهام، نگاهی به جزئیات برآورد سود شرکت‌ها گویای آن است که برخی از شرکت‌ها در سطوحی کاملا پایین‌تر از نسبت عمومی قیمت به درآمد سهام در حال‌ معامله‌اند و در مقیاس کوچکتر می‌توان حرکت این گروه از نمادها را در مسیر صعودی انتظار داشت.

چالش P/ E چهار مرتبه‌ای
در دوران اوج تلاطم اقتصادی، با توجه به فضای پررونق معاملاتی سایر بازارهای رقیب، از نرخ سود سپرده‌های بانکی گرفته تا دادوستدهای مسکن و خودرو و همچنین چشم‌انداز رکودی داخل و فضای تحریمی محاط بر کشور، نسبت P/ E چهار مرتبه‌ای به‌عنوان مرجع پرتکراری در تعیین قیمت سهام مورد استفاده قرار گرفت. با این حال شرایط فعلی گویای آن است که تاکید بر این نسبت در شرایط فعلی چندان محلی از اعراب ندارد. محدودیت قطعی بانک‌ها در کسب سپرده با نرخ‌های بالاتر از ۲۰ درصد، فروکش التهابات ارزی و ورود معاملات مسکن به فاز رکود از جمله عواملی است که سنجش جذابیت بازار سهام را در قیاس با سایر بازارها وارد مرحله جدیدی کرده است. عدم انتظار برای کسب بازدهی‌های چشمگیر از سایر بازارها می‌تواند از فشار بازدهی مورد انتظار از سهام نیز بکاهد. در این شرایط باید انتظار بازنگری در این نسبت قیمت‌گذاری را داشت.

ترین‌های پیش‌بینی آذر ماه
قیاس دو پیش‌‌بینی اخیر اجماع در رابطه با سودآوری شرکت‌ها داده‌های جالب‌توجهی را به‌دست می‌دهد. از میان ۴۸ شرکتی که در هر دو مرتبه به برآورد سودآوری آنها برای سال ۹۷ پرداخته شده است، پیش‌بینی سود ۲۷ نماد نسبت به مهر ماه کاهش یافته است؛ ۲۰ نماد در پیش‌بینی آذر ماه با رشد سود انتظاری همراه شده‌اند و سود «غبشهر» بدون تغییر نسبت به پیش‌بینی مهرماه آورده شده است. بیشترین افت پیش‌بینی سود در رابطه با نماد «فارس» صورت پذیرفته که البته تعداد معدود مشارکت‌کنندگان نسبت به پیش‌بینی مهر ماه می‌تواند از علل حاشیه‌ای آن باشد. در آخرین پیش‌بینی سود «فارس»، ۲۹ درصد کمتر از سود برآورد شده در مهر ماه گزارش شده است. بعد از «فارس»، برآوردها از سودآوری «پرداخت» و «کاوه» با افت ۱۹ درصدی شاهد بیشترین میزان عقب‌نشینی بوده است. در سوی مقابل برآورد سودآوری «شیراز»، «شسپا» و «هرمز» بیشترین افزایش را نسبت به پیش‌بینی قبلی تجربه می‌کند. عواملی همچون سود ناشی از تسعیر ارز، رونمایی از عملکردهای ماهانه و نحوه اثرگذاری هزینه‌های مالی از جمله عوامل رشد برآورد سود این مجموعه بوده است. میانگین انتظاری تحلیلگران از سطوح نهایی شاخص کل در سال ۹۷، در حالی به ۱۷۸ هزار واحد تقلیل یافته که این عدد در پیش‌بینی مهر ماه در نزدیک ۲۱۰ هزار واحد قرار داشته است. این عدد با سطح شاخص در پایان معاملات روز گذشته فاصله‌ای ۵/ ۱۱ درصدی را نشان می‌دهد.

سامانه یکپارچه موجب افزایش قیمت خودرو شد / سرکوب قیمتی در بورس کالا

«سامانه یکپارچه تخصیص خودرو متوقف نشد و به هدف خود رسید.». این ادعایی است عبدالله توکلی لاهیجانی، سرپرست دفتر صنایع خودرو وزارت صمت، اخیراً مطرح کرد. بابک صدرایی، کارشناس صنعت خودرو با اشاره به سرکوب قیمتی در بورس کالا به تجارت نیوز گفت:«سامانه نه تنها به هدف خود نرسید، بلکه موجب افزایش قیمت هم شد.»

به گزارش فرصت امروز به نقل از تجارت نیوز، عبدالله توکلی لاهیجانی، سرپرست دفتر صنایع خودرو وزارت صمت، اخیراً اعلام کرد: در سامانه یکپارچه تخصیص خودرو افراد می توانستند در قرعه کشی یک خودرو شرکت کنند و در این صورت، خودروها به دست مصرف کننده واقعی می رسید. در نتیجه پس از دو دوره قرعه کشی در این سامانه، دیگر نیازی به عرضه خودرو در این بستر نبود. در رابطه با صحت این ادعاها تجارت نیوز گفتگویی با بابک صدرایی، کارشناس صنعت خودرو، انجام داده است که در ادامه می خوانید.

هدف سامانه یکپارچه تخصیص خودرو چه بود؟

هدفی که برای عرضه خودرو در سامانه یکپارچه از طرف وزارت صمت تعریف شد این بود که خودرو به دست مصرف کننده اصلی برسد و دست دلالان در این حوزه کوتاه شود تا اختلاف قیمت خودرو بین بازار و کارخانه، به کمترین فاصله ممکن برسد.

اما با نگاهی اجمالی می توان مشاهده کرد که این سامانه نه تنها به هدف خود در این مدت نرسید، بلکه خودروها با افزایش قیمت هم مواجه شدند.

دولت تا چه زمانی می تواند با این روش ها بازار را سرکوب کند؟

عرضه خودرو در بورس کالا، تخصیص خودرو در سامانه یکپارچه تخصیص خودرو و قیمت گذاری دستوری ازجمله روش هایی است که دولت برای سرکوب بازار استفاده می کند تا از افزایش قیمت ها جلوگیری کند. اما از نظر علمی، اجرای این طرح ها موفقیت آمیز نبوده و مشخص نیست که وزارت صمت با چه معیاری اعلام می کند که طرح های پیشنهادی با چنین سرعتی به هدف خود رسیده اند.

اما باید توجه داشت که این اقدامات تنها به عنوان مُسکن برای بازار عمل می کند و جلوی افزایش قیمت در کوتاه مدت را می گیرد. اما در نهایت، مشکل اصلی را برطرف نمی کند.

برای طراحی سامانه یکپارچه تخصیص خودرو چقدر هزینه شده است؟ آیا طرح های کوتاه مدت ارزش این هزینه ها را دارد؟

مشخص نیست برگزاری چنین طرح هایی به طور دقیق چقدر هزینه دارد و مسئولان باید پاسخگوی این مساله باشند.

نکته مورد توجه این است که هزینه های هنگفتی که برای اجرای این طرح ها اختصاص داده می شود، در نهایت هم تا سه الی چهار ماه جوابگو بازار است و نمی توان آن ها را به صورت بلندمدت به کار گرفت.

آیا وزارت صمت می توانست طرح دیگری را جایگزین عرضه خودرو در سامانه یکپارچه تخصیص خودرو کند؟

در مرحله اول باید مساله را در سطح کلان بررسی و پیش بینی کرد که دولت و وزرات صمت چه راه حل جایگزینی سه مرحله از روند های بازار برای رفع مشکلات بازار می تواند به کار بگیرند. راه حل اساسی، ساده ترین اصل اقتصاد، یعنی به تعادل رسیدن عرضه و تقاضاست. تا زمانی که دولت و وزارت صمت نتوانند این دو عامل مهم بازار را به تعادل برسانند، اجرای این طرح های پیشنهادی هیچ تغییری در روند بازار و قیمت ها ایجاد نمی کند.

اما حالا شرایط نامساعد اقتصادی، تقاضای کاذب را در بازارها افزایش داده و مردم برای سرمایه گذاری روانه بازارهایی همچون خودرو شدند. سامانه یکپارچه تخصیص خودرو کاربردی در این میان نداشت، به جز سرکوب تقاضا و بازار همچنان با کمبود عرضه مواجه و در آخر هم با افزایش قیمت مواجه شده است.

تقاضای واقعی بازار چقدر است؟

با برهم خوردن پارامترهای اقتصادی کشور باعث شده که نتوان تشخیص داد که در حال حاضر بازار سه مرحله از روند های بازار به چه میزان متقاضی واقعی دارد و به چه میزان کاذب. البته یک عامل دیگری که تشخیص این مساله را دشوار می کند، اخبار سیاسی است که در کشور منتشر می شود.

هنگامی که خبر از عدم توافق در مذاکرات برجام به گوش می رسد و تحریم های جدیدی نیز علیه ایران اعمال می شود، سیگنال های افزایش قیمت به بازار مخابره می شود. مردم هم برای حفظ ارزش پول، سرمایه خود را روانه بازارها می کنند و با افزایش تقاضا، قیمت ها هم افزایش می یابد.