ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی

فشار معاملات ثانویه اوراق بر سهام

گروه بورس- سایت فرابورس ایران در اقدامی جدید میزان اوراقی که دولت به صورت روزانه در بازار سرمایه به فروش می‌رساند را اطلاع‌رسانی کرده است. بر این اساس آمارهای فرابورس، دولت در شهریورماه از مجموع بیش از ۳۲۰ هزار میلیارد تومان اوراقی که در بازار دست به دست شده، تنها ۱۶ هزار و ۱۱۸ میلیارد تومان اوراق فروخته و در مهرماه نیز هیچ‌گونه فروشی نداشته است؛ در حالی که در مهرماه بیش از ۳۷۹ هزار میلیارد تومان اوراق در بازار سرمایه معامله شده بود. طی هفته‌های اخیر فشار عرضه اوراق دولتی در بازار سرمایه بر معاملات سهام، مورد انتقاد شدید اهالی بازار سرمایه قرار گرفته بود و به عنوان یکی از عوامل اصلی خروج نقدینگی از بازار سهام به سمت بازار بدهی شناخته می‌شد. با این حال مدیران سازمان بورس این روند را تکذیب می‌کنند اما نکته اینجاست که شدت عرضه و تهاتر اوراق دولتی با پیمانکاران در ماه‌های گذشته، بازار ثانویه اوراق را داغ کرده و گردش نقدینگی در این دست از معاملات اوراق و رشد نرخ بازدهی را در مقایسه با بازار سهام افزایش داده است. از همین منظر همچنان تحلیلگران بازار سرمایه بر اثرگذاری منفی بازار بدهی و سیاست اتکای دولت بر استفاده از اوراق در جهت تهاتر بدهی خود به پیمانکاران یا تامین کسری بودجه و کسب درآمد تاکید می‌کنند.
داده‌های منتشر شده از سوی فرابورس ایران نشان‌دهنده آن است که از ابتدای آبان‌ماه تا روز دوشنبه دهم آبان‌ماه که بیش از ۱۲۶ هزار میلیارد تومان اوراق دولتی در بازار جابه‌جا شده، حتی یک ریال هم توسط دولت به فروش نرسیده و مابقی مبالغ مربوط به عملیات بازارباز یا همان ریپو است. بر اساس این آمار و داده‌ها در نیمه دوم مرداد همچنین دولت ۹ هزار و ۴۹۸ میلیارد تومان اوراق ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی در بازار سرمایه به فروش رسانده است. این همان مقطعی است که به تدریج بازار سرمایه در مسیر افت قرار گرفت تا شهریورماه را با روند کاهشی یکسره‌ای آغاز کند که تاکنون نیز ادامه داشته است. در همین حال سازمان بورس نیز به تازگی اقدام به انتشار گزارش ماهانه وضعیت بازار سرمایه در مهر ۱۴۰۰ کرده است. بر این اساس ارزش بازار اوراق بدهی بورس تهران در پایان مهرماه نسبت به ماه قبل از آن با رشد ۰۳/۰ درصدی روبه‌رو بوده است، اما این عدد در قیاس با پایان سال ۹۹، بالغ بر هفت درصد افزایش نشان می‌دهد. در این میان ارزش بازار سهام بورس تهران در پایان مهرماه نسبت به شهریورماه تنها سه درصد رشد کرده و این قیاس نسبت به پایان سال ۹۹، رشد ۶۹/۹ درصدی را نشان می‌دهد. گفتنی است روند رو به رشد بازار اوراق بدهی در فرابورس ایران شتاب بیشتری داشته؛ به نحوی که ارزش بازار اوراق بدهی فرابورس در پایان مهر ماه نسبت به ماه قبل از آن، ۱۴/۱۲ درصد رشد نشان می‌دهد. همچنین ارزش این بازار در قیاس با پایان سال ۹۹ بالغ بر ۷۸/۴۳ درصد افزایش داشته است. در این میان ارزش بازار فرابورس ایران در پایان مهر نسبت به ماه شهریور، ۵۳/۱ درصد عقبگرد را تجربه کرده است! این بازار طی مهرماه نسبت به پایان سال ۹۹ روند به ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی شدت نامطلوبی را طی کرده است. به نحوی که ارزش بازار سهام فرابورس در پایان هفتمین ماه از سال نسبت به پایان سال گذشته ۵۷/۸ درصد کاهش را به ثبت رسانده است. در همین حال از ابتدای سال تا پایان مهرماه از طریق انتشار انواع ابزارهای تامین مالی در بخش بدهی، یک میلیون و ۶۴۲ هزار و ۱۰۰ میلیارد ریال تامین و تجهیز منابع صورت گرفته است. این رقم طی سال ۹۹ بالغ بر دو میلیون و ۲۰۲ هزار و ۳۷۷ میلیارد ریال بوده است. این در حالی است که تامین و تجهیز منابع از طریق سرمایه‌ای اعم از افزایش سرمایه شرکت‌ها و عرضه اولیه سهام تنها یک میلیون و ۳۶۲ هزار و ۷۰۳ میلیارد ریال از ابتدای سال جاری تا پایان مهرماه بوده است. گفتنی است این رقم برای کل سال ۹۹ بالغ بر دو میلیون و ۲۶۹ هزار و ۲۷۳ میلیارد ریال بوده است که چهار هزار و ۱۰۰ میلیارد ریال از آن را تاسیس شرکت‌های سهامی‌عام به خود اختصاص داده است.
رشد ارزش بازار اوراق بدهی
آمارهای منتشرشده از سوی سازمان بورس همچنین نشان می‌دهد که مانده اوراق بدهی دولتی در پایان مهرماه به رقم سه میلیون و ۹۷۲ هزار و ۷۱۳ میلیارد ریال بالغ شده است. این عدد در پایان سال ۹۹ بالغ بر دو میلیون و ۷۵۶ هزار و ۶۱۸ میلیارد ریال بوده است. همچنین ارزش کل بازار اوراق اعم از انواع اوراق دولتی، شهرداری و شرکتی در پایان مهرماه نیز به چهار میلیون و ۵۵۹ هزار و ۵۶۲ میلیارد ریال رسیده است. این عدد در پایان سال ۹۹ بالغ بر سه میلیون و ۳۳۸ هزار و ۲۰۵ میلیارد ریال بوده است. بررسی آمارهای سازمان بورس نشان می‌دهد طی مهرماه ارزش معاملات اوراق بدهی در بورس تهران ۱۸ هزار و ۶۴۵ میلیارد ریال بوده که نسبت به ماه قبل با کاهش ۹۱/۳۶ درصدی روبه‌رو شده است. با این حال اما معاملات اوراق در فرابورس ایران به شدت افزایش داشته به نحوی که در مهرماه رقم معاملات اوراق بدهی در این بازار به سه میلیون و ۷۹۱ هزار و ۴۸۷ میلیارد ریال رسیده است که این رقم نسبت به ماه قبل ۲۷/۱۸ درصد رشد نشان می‌دهد. گفتنی است معاملات اوراق در فرابورس ایران طی مهرماه نسبت به ماه مشابه سال ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی قبل به طرز شگفت‌انگیزی افزایشی بوده است به نحوی که رشد ۷۸/۴۰۱۸ درصدی را ثبت کرده است! اگر چه مدیران سازمان بورس عنوان می‌کنند که عمده این معاملات در عملیات بازار باز بانک مرکزی صورت می‌گیرد اما این دست از معاملات به طور مستقیم بر نرخ بازدهی اوراق و نرخ بهره بین بانکی اثر افزایشی داشته است. بر همین اساس می‌توان گفت بازار سهام با رقیبی جدی و قدرتمند مواجه شده است. اگر چه گفته می‌شود طبق قانون بودجه سال ۱۴۰۰، دولت مجاز است تنها ۱۳۲ هزار و ۵۰۰ میلیارد تومان از محل فروش و واگذاری انواع اوراق مالی اسلامی درآمد کسب کند اما این واقعیت همواره مورد غفلت واقع می‌شود که در کنار انتشار اوراق جدید، بازار سرمایه از معاملات ثانویه اوراق نیز لطمه جدی خواهد دید. بدین ترتیب بازار سرمایه از ناحیه نرخ بهره بین بانکی فراتر از ۲۰ و ۲۱ درصد، نرخ بیش از ۲۳ درصدی بازدهی اوراق و شدت یافتن معاملات اوراق ضربه انکارناپذیری خورده است.
توجیه عملکرد دولت در عرضه اوراق
به رغم آمار معاملات اوراق در بازارهای اولیه و ثانویه، مدیران سازمان بورس همچنان بر عدم تاثیر عرضه اوراق بر بازار سرمایه طی ماه‌های گذشته تاکید می‌کنند. بر همین اساس مدیر مرکز پژوهش، توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس و اوراق بهادار در گفت‌وگو با خبرنگار پایگاه خبری بازار سرمایه، اظهار کرد: پس از انتشار «گزارش ماهانه وضعیت بازار سرمایه در مهر ماه ۱۴۰۰» در تارنمای رسمی سازمان بورس و اوراق بهادار پیرامون آمار انتشار اوراق تامین مالی اسلامی (صکوک) دولتی، شائبه‌‏ای برای سرمایه‌‏گذاران و فعالان بازار سرمایه ایجاد شد. از این‌رو، لازم است این ابهامات برطرف شود تا اشتباهات و برداشت‏های نادرست یا بهره‏‌گیری سوء از آن، موجب آسیب رساندن به بازار و منافع سهامداران نشود. مریم صفاریان با اشاره به «ارزش اسمی» اوراق بدهی منتشرشده طی ماه گذشته تصریح کرد: سازمان بورس و اوراق‏ بهادار، ارزش انتشار اوراق بدهی دولتی را بر اساس «ارزش اسمی» اوراق یادشده مندرج در اطلاعیه پذیرش و عرضه این اوراق تهیه می‌‏کند. وی با تاکید بر اینکه آمار مندرج در «گزارش ماهانه وضعیت بازار سرمایه در مهر ماه ۱۴۰۰» در ارتباط با اوراق بدهی به منزله فروش این اوراق در بورس نیست، خاطرنشان کرد: با توجه به توضیحات بیان شده، عددی که برای اوراق بدهی دولتی مشاهده می‌شود، بیانگر ارزش فروش اوراق یاد شده در بورس‏‌ها نیست. از این‌رو، طی مهرماه ممکن است بخش ناچیزی از این اوراق در بازار سرمایه فروش رفته باشد. مدیر مرکز پژوهش، توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس ادامه داد: به بیانی دیگر، از آنجا که ملاک گزارش‌‏دهی در خصوص آمار و اطلاعات مربوط به ارزش انتشار، زمان آغاز عرضه اوراق یادشده در بازار ثانویه است (صرف نظر از زمان صدور مجوز آن)، ارزش اسمی کل آن اوراق تحت عنوان ارزش انتشار اوراق بدهی دولتی گزارش می‌‏شود. در حالی‌که ممکن است طی چندین ماه یا چندین مرحله، فروش کامل آن انجام گرفته یا در مواردی دارندگان اوراق، همانند پیمانکاران که بدهی خود را با دولت تهاتر کرده‌‏اند، تا زمان سررسید اقدام به فروش آن در بازار نکنند.
به گفته این مقام مسوول، در مهرماه ۱۴۰۰، عرضه اوراق بدهی دولتی به ارزش اسمی ۵/۳۰ هزار میلیارد تومان آغاز شد، اما ارزش معاملات آن تنها ۳۴۲ میلیون تومان بود. به بیانی دیگر، از مجموع ۵/۳۰ هزار میلیارد تومانی که دولت مجوز تامین منابع مالی از طریق فروش اوراق بدهی در بازار سرمایه را داشته است، تنها ۱/۱ درصد آن در مهر ماه عملیاتی شد و «ارزش فروش اوراق بدهی دولتی در بازار سرمایه» بسیار ناچیز و نزدیک به صفر بوده است.
صفاریان با بیان اینکه تداوم اقدامات سیاستگذار در راستای جلب و ترمیم اعتماد سهامداران از اهمیت شایانی برخوردار است، اذعان کرد: از کنشگران و فعالان بازار سرمایه تقاضا می‌‏شود، ضمن اعتماد به مدیران اقتصادی کشور، به این نکته توجه داشته باشند که سیاستگذاران بازار سرمایه به‌روشنی اعلام کرده‌اند برای حمایت از بازار سرمایه و سهامداران، تامین منابع مالی از طریق اوراق بدهی، به صفر نزدیک شده است. اما متاسفانه به‎نظر می‌رسد عده‏ای اصرار دارند با ارائه تفسیر نادرست از برخی عناوین آماری به منافع سهامداران آسیب رسانند.

هفته رکودی معاملات سهام در بورس تهران

اقتصاد نیوز / میانگین ارزش معاملات خرد بورس 4 هزار و 875 میلیارد تومان بود که نسبت به رقم 5 هزار و 952 میلیاردی هفته پیشین، افت 18 درصدی داشته است.

در هفته اخیر شاهد کاهش ارزش معاملات خرد بورس بودیم. در تمامی روزهای هفته تغییرات ارزش معاملات خرد نزولی بود.

میانگین ارزش معاملات خرد بورس 4 هزار و 875 میلیارد تومان بود که نسبت به رقم 5 هزار و 952 میلیاردی هفته پیشین، افت 18 درصدی داشته است. کمترین رقم ارزش معاملات خرد به روز چهارشنبه برمی‌گردد که ارزش معاملات خرد 4 هزار و 108 میلیارد تومان بود و بیشترین رقم هفته نیز در روز شنبه ثبت شد که به رقم 5 هزار و 730 میلیارد تومان بالغ شد.

در هفته‌ اخیر میانگین روزانه ارزش معاملات اوراق بدهی در بازار ثانویه 38 هزار و 566 میلیارد تومان بود و به طور میانگین سهم ارزش معاملات اوراق درآمد ثابت در بازار سهام 55 درصد بود.

جدول معاملات
در این هفته شستا صدرنشین جدول معاملات بودند و در تمامی روزهای هفته بیشترین حجم معاملات بازار سهام را داشتند. روز شنبه نمادهای شپنا، خودرو و آسیاتک بیشترین ارزش معاملات بازار را داشتند و شستا، فاذر و خودرو بیشترین حجم معاملات را به خود اختصاص دادند. روز یکشنبه نیز خگستر، سآبیک و خودرو بیشترین ارزش معاملات و شستا، خودرو و خساپا بیشترین حجم معاملات را داشتند.

در روز دوشنبه سآبیک در صدر جدول ارزش معاملات بود و نوری و کالا در رتبه‌های بعدی بودند. در جدول حجم معاملات نیز شستا، خودرو خساپا در رتبه‌های اول تا سوم قرار گرفتند.

روز سه‌شنبه فغدیر بیشترین ارزش معاملات را داشت و شپنا و آسیاتک پس از آن قرار گرفتند. روز چهارشنبه بیشترین ارزش معاملات به ددانا اختصاص داشت و شستا بیشترین حجم معاملات را داشت.

ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی
در هفته‌ اخیر میانگین ارزش معاملات اوراق بدهی افت داشت اما سهم اوراق از معاملات بازار سهام افزایش یافت. میانگین روزانه ارزش معاملات اوراق بدهی در بازار ثانویه در هفته اخیر 38 هزار و 566 میلیارد تومان بود که نسبت به هفته پیشین کاهش 0.2 درصدی داشته است. این هفته به طور میانگین سهم ارزش ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی معاملات اوراق درآمد ثابت در بازار سهام 55 درصد بود که نسبت به هفته پیشین رشد چشمگیری داشته است.

ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی

هفته پرنوسان اوراق بدهی در بازار سهام

نقدینه - در هفته اخیر سهم اوراق از ارزش معاملات بازار و میانگین روزانه ارزش معاملات اوراق کاهش یافته است که به معنای کاهش رونق معاملات و کاهش نقدشوندگی اوراق است.

به گزارش پایگاه خبری نقدینه ، در هفته اخیر به طور میانگین سهم ارزش معاملات اوراق درآمد ثابت در بازار سهام 36 درصد بود که نسبت به سهم 45 درصدی هفته پیشین کاهش یافته است. بیشترین رقم معاملات اوراق بدهی در بازار ثانویه به روز دوشنبه اختصاص داشت که بیش از 65 هزار میلیارد تومان بود.

در هفته اخیر سهم اوراق از ارزش معاملات بازار و میانگین روزانه ارزش معاملات اوراق کاهش یافته است که به معنای کاهش رونق معاملات و کاهش نقدشوندگی اوراق است.این در حالی است که در پایان هفته اخیر ارزش معاملات خرد سهام به بیشترین میزان در 2 هفته اخیر رسید و میانگین روزانه آن نسبت به هفته پیشین رشد داشته است.

هفته گذشته میانگین ارزش معاملات اوراق بدهی در بازار ثانویه 16 هزار و 285 میلیارد تومان بود که در هفته اخیر به 14 هزار و 999 میلیارد تومان کاهش یافت.

هفته پُرنوسان

روز شنبه 24 درصد از معاملات بازار به اوراق ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی بدهی اختصاص داشت و در روز یکشنبه به 5 درصد کاهش یافت. روز دوشنبه ارزش معاملات اوراق بدهی در بورس 65 هزار و 774 میلیارد تومان بود که 92 درصد معاملات بازار را تشکیل می‌داد.

روز سه‌شنبه نیز ارزش معاملات اوراق 901میلیارد تومان بود که 15 درصد از معاملات کل بازار را تشکیل داد و در آخرین روز کاری هفته ارزش معاملات اوراق با رشد 585 درصدی -نسبت به روز سه‌شنبه- به 6 هزار و 176 میلیارد تومان رسید که 47 درصد از ارزش کل معاملات بازار را شامل می‌شود.

انجام عملیات بازار باز بانک مرکزی، به اشتباه فروش اوراق دولت در بورس تعبیر می‌شود

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، یکی از چالش‌های مهم دولت از همان ابتدای فعالیتش تاکنون، کسری بودجه حدودا 400 هزار میلیارد تومانی است. استقراض از بانک مرکزی، فروش دارایی‌ها و فروش اوراق بدهی از جمله راه‌های پیش روی دولت برای پوشش این کسری‌ها به شمار می‌رود. عدم شناخت و ناآگاهی فعالین بازار سرمایه نسبت به انتشار اوراق بدهی و همچنین عملیات بازار باز باعث تعابیر اشتباهی درباره اثرگذاری منفی این دو بر بازار سهام شده؛ این در حالی است که انجام عملیات بازار باز بانک مرکزی به معنی فروش اوراق توسط دولت در بازار سرمایه نیست.

از انتهای شهریورماه تا 24 آبان ماه 1400 دولت تاکنون حتی یک ریال نیز اوراق مالی اسلامی( اوراق مرابحه عام و سلف) در بازار سرمایه به فروش نرسانده و تامین مالی نکرده است و از قضا در این دوماه حدودا 9000 میلیارد تومان از اوراق سررسید شده گذشته را تسویه کرده است و طبیعتا افزایش ارزش معاملات اوراق بدهی در برخی روزها مربوط به اجرای عملیات بازار باز بوده است و جو سنگین رسانه ای فعالین بازار از اساس غلط است. بدیهی است در صورت عدم مواجهه به موقع و صحیح با این فضاسازی و عدم شفاف سازی برای عموم مردم، اتهام بی مورد به حاکمیت و تضعیف سرمایه اجتماعی دولت جدید، چالش در مسیر انتشار اوراق مصوب بودجه‌ای در ادامه سال و تزریق بی نتیجه و تورم‌زای منابع مالی به بازار سرمایه اجتناب‌ناپذیر خواهد بود.

ماجرا از روز دوشنبه 3 آبان 1400 آغاز شد. بانک مرکزی و بانک‌های تجاری مطابق معمول در قالب اجرای عملیات بازار باز اقدام به خرید و فروش اوراق مالی اسلامی کردند که ارزش این معاملات نزدیک به 37 هزار میلیارد تومان بود. لازم به ذکر است این که "ارزش معاملات" در یک روز 37 هزار میلیارد تومان بوده، به این معناست که صرفا اوراقی به این مبلغ در قالب عملیات بازار باز بین بانک‌ها و بانک مرکزی جابجا شده است و اساسا فروش اوراق به معنای تامین مالی دولت وجود نداشته است. در این روز یکی از نمایندگان مجلس به اشتباه آمار عملیات بازار بین بانکی را فروش اوراق تعبیر کردند و توئیت زیر را منتشر کردند:

به بیان دیگر حجم معاملات اوراق و فروش اوراق، دو مقوله به کلی متفاوت هستند. با این نگاه غیر دقیق به ارزش معاملات اوراق، اگر کل کسری بودجه دولت را 400 همت در نظر بگیریم، با توجه به اینکه حجم معاملات اوراق در مهرماه 1400 بیش از این عدد بوده است، عملا یعنی دولت در یک ماه کل کسری بودجه خود را جبران کرده است! حال آنکه ارزش معاملات اوراق بدهی به معنای تامین مالی نبوده و به کلی با میزان فروش اوراق دولتی متفاوت است.

نکته دوم آن است که بازار ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی بدهی و بازار سهام هر دو مکمل یکدیگر در تقویت بازارهای مالی محسوب می‌شوند و رقیب دانستن این دو بازار به هیچ وجه فنی و دقیق نیست. دیدگاه اشتباهی وجود دارد که اگر تمایل سرمایه‌گذار به سمت ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی بازار بدهی افزایش یابد، بازار سهام از رونق می‌افتد که این فرضیه کاملاً اشتباه است. همانطور که در شکل زیر به وضوح مشخص است، اساسا بیش از 99 درصد حجم خریداران اوراق بدهی ، صندوق‌های با درآمد ثابت هستند و منابع مالی و نقدینگی فعالین بازار سرمایه و حتی صندوق‌های سرمایه گذاری سهامی و مختلط خریدار این اوراق نیستند.

نکته سوم آن است که در مورد اوراق خزانه اسلامی، انتشار اوراق خزانه اسلامی با فروش اوراق خزانه اسلامی به کلی متفاوت است؛ در واقع فرایند انتشار اوراق خزانه اسلامی به این صورت است که پس از تخصص اوراق خزانه اسلامی به پیمان‌کاران دولتی، این پیمانکاران اختیار دارند که اوراق خود را در بازار سرمایه تنزیل کرده و به فروش برسانند و یا تا سررسید اوراق خزانه صبر کنند و مبلغ اسمی اوراق را در سررسید دریافت کنند. حال آنکه حدود 0.001 از پیمانکاران اوراق خزانه اوراق خود را در مهرماه در بازار سرمایه به فروش رسانده‌اند. در واقع با توجه به آمار سازمان بورس در مهر ماه 1400، معاملات ثانویه اوراق خزانه اسلامی به میزان 30.5 هزار میلیارد تومان در مهر ماه آغاز شده است اما از این میزان، تنها 342 میلیون تومان از این اوراق توسط پیمانکاران در بازار سرمایه به فروش رفته است.

همانطور که در جداول زیر مشخص است، با مقایسه آمار انتشار اوراق دولتی تا مهرماه وشهریورماه سال 1400، به وضوح مشخص است که در مهرماه صرفا معاملات ثانویه اوراق خزانه اسلامی آغاز شده است که همانطور که ذکر شد از این میزان تنها 342 میلیون تومان در بازار سرمایه به فروش رفته است. طبیعتا این میزان فروش در بازار سرمایه بی تاثیر است. مجددا یادآوری می‌گردد مطابق با جداول زیر، در مهر و آبان 1400 تاکنون اوراق تامین مالی دولتی (اراد و سلف) به فروش نرفته است.

در پایان لازم به ذکر است پیرامون انتشار اوراق این نکته بیان شود که بازار بدهی ما به نسبت سایر کشورهای دنیا بسیار کوچک است و نیاز به توسعه بیش از پیش دارد و از سمتی دیگر انتشار اوراق موجب شفاف شدن کسری بودجه خواهد شد و در بلند مدت عملا از افزایش بی رویه هزینه ها توسط دولت جلوگیری خواهد کرد. در واقع انتشار اوراق مسیری در راستای کاهش کسری بودجه دولت خواهد بود به این دلیل که در حالت کلی منابع عموما یا از مالیات تامین خواهد شد و یا از محل اوراق، مالیات رفاه مردم را کاهش خواهد داد و رشد فروش اوراق در بلند مدت هم آثاری همچون افزایش نرخ بهره را در خواهد داشت که این موارد ایجاد کسری بودجه برای دولت‌ها را پر هزینه تر خواهد کرد.

در کوتاه مدت جایگزین‌هایی که می‌توان برای اوراق متصور بود عبارتند از تسهیلات تکلیفی و دستوری بانکها به دولت و شرکت های دولتی یا استقراض مستقیم دولت از بانک مرکزی یا مثل 4 ماه ابتدای سال 1400، استفاده دولت از تنخواه بانک مرکزی که همان استقراض از بانک مرکزی خواهد بود، که در هیچکدام از اینها شفافیتی وجود ندارد و به این دلیل که در قالب رشد پایه پولی و نقدینگی آثار خود را منعکس خواهد کرد، عملا آثار تورمی آن بر دوش ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی ارزش معاملات ثانویه اوراق بدهی عموم مردم قرار خواهد گرفت.

1- به معنای میزان تامین مالی دولت از محل انتشار اوراق مالی اسلامی به صورت ناخالص می‌باشد.

2-در مورد اسناد خزانه اسلامی، عبارت انتشار اسناد خزانه صحیح نیست و مقصود صدور مجوز معاملات ثانویه است، به عنوان مثال در سال 1400 و تا انتهای مهرماه، صرفا مجوز معاملات ثانویه برای 106.500 میلیارد تومان از این اوراق صادر شده است در حالی که اغلب پیمانکاران دولتی و دارندگان این اوراق آنها را تا سررسید نگه خواهند داشت و اساسا در بازار سرمایه به فروش نمی‌رسانند.

3- خالص تامین مالی از محل انتشار اوراق مالی اسلامی به این معناست که پس از کسر بازپرداخت‌های اوراق سررسیدشده توسط دولت در یک ماه مشخص، چه میزان به صورت خالص تامین مالی از طریق انتشار اوراق مالی اسلامی برای دولت محقق شده است.

سقوط شاخص بورس /معاملات اوراق بدهی رونق گرفت

دنیای معدن: امروز شاخص های بازار سهام ریزش کردند و ارزش معاملات خرد کاهش یافت. اما بازار اوراق بدهی پُررونق بود و 92 درصد از ارزش معاملات بازار سهام به اوراق بدهی اختصاص داشت.

به گزارش دنیای معدن، در معاملات امروز، دوشنبه بیست و چهارم آبان 1400، شاخص کل بورس پایتخت نسبت به روز یکشنبه 26 هزار و 174 واحد ریزش کرد و به رقم یک میلیون و 416 هزار واحد رسید. شاخص هم وزن نیز امروز با کاهش 4 هزار و 114 واحدی در سطح 384 هزار و 885 واحدی ایستاد.

همچنین شاخص کل فرابورس (آیفکس) 242 واحد پائین آمد و در سطح 20 هزار و 287 واحد قرار گرفت.

نمادهای شاخص ساز

امروز نمادهای «فولاد»، «فارس» و «فملی» بیشترین تاثیر را در افت شاخص کل بورس داشتند. همچنین سه نماد «بورس»، «پاکشو» و «حکشتی» نمادهای بزرگ بازار بودند که بیشترین تاثیر مثبت را بر شاخص داشتند.

در فرابورس نیز نمادهای «آریا»، «زاگرس» و «شگویا» بیشترین تاثیر منفی را بر شاخص کل فرابورس داشتند و «غصینو»، «وهور» و «ارفع» بیشترین تاثیر مثبت را بر شاخص داشتند.

پرتراکنش ترین نمادها

در جدول پرتراکنش ترین نمادهای بورس شستا صدرنشین است و بورس و شپنا در رتبه های بعدی هستند. در فرابورس نیز نمادهای فجهان، فرابورس مدیریت پرتراکنش ترین نمادها هستند.

کاهش ارزش معاملات خرد

امروز ارزش معاملات کل بازار سهام با افزایش 390 درصدی به رقم 72 هزار و 558 میلیارد تومان رسید. ارزش معاملات اوراق بدهی در بازار ثانویه 66 هزار و 863 میلیارد تومان بود که 92 درصد از ارزش کل معاملات بازار سرمایه را تشکیل می دهد.

ارزش معاملات خرد نیز با افت 2 درصدی نسبت به روز کاری قبل به رقم 4 هزار و 769 میلیارد تومان رسید که 7 درصد از ارزش کل معاملات بازار را شامل می شود.